Woher kommt das Gold im Barren? Konfliktgold, LBMA-Sorgfaltspflichten und was Käufer prüfen können

Was die Responsible Gold Guidance konkret verlangt

Die Responsible Gold Guidance (RGG) ist das Regelwerk, das die LBMA ihren gelisteten Raffinerien vorschreibt. Sie ist seit 2012 in Kraft; seit Januar 2012 durchlaufen die Good-Delivery-Raffinerien jährliche Audits gegen dieses Regelwerk. Aufgebaut ist sie auf dem Fünf-Schritte-Rahmen der OECD-Leitsätze für verantwortungsvolle Lieferketten aus Konflikt- und Hochrisikogebieten samt Gold-Ergänzung.

Die fünf Schritte

• Managementsysteme aufbauen — Richtlinien, Verantwortlichkeiten, Dokumentation, Beschwerdemechanismus.
• Risiken identifizieren und bewerten — Lieferkettenkartierung, Länder- und Gegenparteirisiko, Warnsignale.
• Risiken mindern — verschärfte Prüfung, Auflagen, im Extremfall Abbruch der Geschäftsbeziehung.
• Unabhängige Prüfung — jährliches Audit durch einen von der LBMA zugelassenen Prüfer.
• Öffentlich berichten — Compliance-Bericht und Prüfbericht.

Ergänzend gilt: Raffinerien müssen die jeweils anwendbaren Gesetze einhalten, dürfen kein Gold aus Gebieten beziehen, die als Weltnaturerbe ausgewiesen sind, und die LBMA hält Bezüge aus Russland ausdrücklich für unangemessen — auch dann, wenn das konkrete Material nicht sanktioniert ist, weil damit Sanktionsumgehung finanziert werden könnte. Bemerkenswert ist auch, was die LBMA nicht tut: Eine offizielle Liste von Hochrisikoländern gibt es nicht. Jede Raffinerie muss ihre Risikobewertung selbst aufstellen.

Das Regelwerk hat Zähne. Neben dem Jahresaudit gibt es einen Incident-Review-Prozess, der bei Vorwürfen krimineller Aktivität oder schwerer Verstöße anläuft, sowie Sonderaudits, die die LBMA anstoßen kann — ausgelöst etwa durch Herkunftsdatenanalysen, Marktinformationen, Medienberichte oder Hinweisgeber. Wer wegen Verstößen von der Liste gestrichen wird, darf sich erst nach fünf Jahren erneut bewerben.

Was sich 2026 und 2027 ändert

Das Thema ist gerade in Bewegung, und zwar in zwei Schüben.

Offenlegungspflichten ab 2026

Version 3 der Disclosure Guidance gilt seit dem 1. Januar 2026 für den Berichtszyklus 2025. Sie verpflichtet die gelisteten Raffinerien dazu, in ihren Compliance-Berichten offenzulegen, von welchen Minen und Bergbauunternehmen des World Gold Council sie Material beziehen, aus welchen Ländern gefördertes Material stammt und — bei Standorten, die nach OECD-Systematik als Warnsignal gelten — auch die Identität der beteiligten Raffinerie und des lokalen Exporteurs. Für das erste Berichtsjahr sind diese Angaben allerdings noch von der externen Prüfung ausgenommen. Die Herkunftsdaten selbst werden nur mit einer sogenannten begrenzten Prüfungssicherheit testiert.

Ebenfalls seit dem 1. Januar 2026 verschärft ist der Umgang mit Zwischenraffinerien: Wer als Good-Delivery-Raffinerie hochriskantes Recyclinggold von einer Zwischenraffinerie bezieht, muss einen unabhängigen Prüfbericht über deren Sourcing-Praxis einholen — nach dem Grundsatz „einhalten oder erklären“, also mit Begründungspflicht bei Abweichung. Anerkannt werden dafür Prüfungen gegen die Responsible Minerals Initiative oder gegen das LBMA-Programm selbst, durchgeführt von zugelassenen Prüfern.

Responsible Gold Guidance Version 10

Am 10. Juni 2026 hat die LBMA die öffentliche Konsultation zur Version 10 gestartet, Rückmeldungen waren bis zum 10. Juli 2026 möglich. RGG10 soll die Anforderungen ab dem 1. Januar 2027 ablösen. Die Schwerpunkte laut LBMA: ein risikobasierter Ansatz für Sekundärgold, die Einarbeitung der seit Version 9 entstandenen Werkzeuge, höhere Erwartungen an die ESG-Sorgfaltspflichten sowie eine bessere Umsetzung mit Blick auf die EU-Konfliktmineralienverordnung. Vorgesehen ist außerdem eine monatliche statt jährliche Herkunftsberichterstattung an die LBMA sowie eine öffentliche Fassung des jährlichen Herkunftsanhangs.

Die dokumentierten Lücken

Die Kritik am System kommt nicht aus dem luftleeren Raum, sondern aus einer Reihe von Recherchen von Global Witness, SwissAid, The Sentry, dem ICIJ und Medienhäusern. Vier Schwachstellen tauchen dabei immer wieder auf.

Transithandel ohne Deckung

Nach der SwissAid-Auswertung von UN-Comtrade-Daten importierten die Vereinigten Arabischen Emirate im Jahr 2024 rund 748 Tonnen Gold aus afrikanischen Ländern, mehr als die Hälfte ihrer gesamten Goldimporte. Auffällig sind dabei Herkunftsländer, deren eigene Förderung solche Mengen nicht ansatzweise erklärt: Togo mit 52 Tonnen etwa oder Tschad mit 18 Tonnen. Solche Diskrepanzen zwischen Förderung und Export gelten als klassischer Indikator für Transitschmuggel. Für den Zeitraum 2012 bis 2022 beziffert SwissAid die Menge afrikanischen Goldes, die ohne entsprechende Ausfuhrmeldung in den Emiraten ankam, auf rund 2.570 Tonnen — eine Schätzung, die auf dem Abgleich von Import- und Exportmeldungen beruht und je nach Datenstand leicht abweicht.

Statistik nach letztem Verarbeitungsland

Die Schweiz verarbeitet je nach Schätzung 60 bis 70 Prozent des weltweiten Goldes. Importe werden dort nach dem letzten Verarbeitungsland klassifiziert, nicht nach dem Förderland. Gold, das in einem Drittland geschmolzen wurde, erscheint in der Schweizer Statistik entsprechend als Ware aus diesem Drittland. Zwischen Januar und September 2025 importierte die Schweiz laut SwissAid rund 316 Tonnen Gold aus den Emiraten — deutlich mehr als in den Vorjahren.

Wenn Prüfer und Geprüfte zu nah beieinanderstehen

Der bekannteste Fall betrifft die Dubaier Kaloti-Gruppe. Prüfer von Ernst & Young stellten 2012 fest, dass dort Bargeschäfte in Milliardenhöhe abgewickelt und Tonnen von Gold in über tausend Transaktionen ohne Nachweise angenommen worden waren. Der leitende Prüfer wurde nach eigener Darstellung zum Abschwächen seiner Feststellungen gedrängt, ging als Hinweisgeber an die Öffentlichkeit und gewann 2020 vor einem britischen Gericht. Global Witness berichtete 2020 zudem, die Schweizer Raffinerie Valcambi habe 2018 und 2019 rund 20 Tonnen Gold direkt von Kaloti bezogen. Valcambi beantwortete Fragen von Journalisten dazu nicht und ging gegen einen kritischen Bericht der Organisation SwissAid juristisch vor.

Strukturell dahinter steckt ein Anreizproblem, das aus anderen Branchen bekannt ist: Die geprüfte Raffinerie wählt und bezahlt ihren Prüfer selbst. Global Witness fordert deshalb unter anderem eine verpflichtende Rotation der Prüfgesellschaften und eine Auswahl der Prüfer durch die LBMA. Wie sehr es auf die Umsetzung ankommt, zeigt eine 2023 im Auftrag der EU von Kumi Consulting erstellte Bewertung: Das Regelwerk selbst — geprüft wurde Version 8 — sei weitgehend deckungsgleich mit den OECD-Leitsätzen, das Programm als Ganzes aber nur teilweise, weil einzelne Raffinerien und Prüfer es uneinheitlich anwendeten. Die LBMA verweist ihrerseits darauf, dass Version 9 als Standard inzwischen volle Übereinstimmung erreicht habe und es bei Version 10 vor allem um die Umsetzung gehe.

Recyclinggold als Einfallstor

Material, das als Recyclinggold deklariert wird, unterlag lange geringeren Sorgfaltsanforderungen — schließlich stammt Altgold definitionsgemäß aus dem Wirtschaftskreislauf und nicht aus einer Mine. Genau das macht die Kategorie anfällig: Wird frisch gefördertes Gold als Sekundärmaterial eingestuft, entfallen Teile der Prüfkette. Die verschärften Vorgaben für Zwischenraffinerien ab 2026 und der angekündigte risikobasierte Ansatz für Sekundärgold in Version 10 sind die direkte Antwort darauf. Wie groß der Recyclinganteil am Gesamtangebot tatsächlich ist, ordnet unser Beitrag zum Altgold-Recycling und Goldangebot ein.

Was Privatkäufer tatsächlich prüfen können

Sie können keine Isotopenanalyse verlangen, und Sie können auch keine Lieferkette auditieren. Aber Sie können die Wahrscheinlichkeit, sauber dokumentiertes Material zu erwerben, durch fünf Entscheidungen deutlich erhöhen.

1. Herstellerwahl

Barren von Raffinerien der Good-Delivery-Liste stammen aus Betrieben, die jährlich gegen die Responsible Gold Guidance geprüft werden und deren Compliance-Berichte öffentlich zugänglich sind. Das ist kein Herkunftsbeweis, aber die belastbarste verfügbare Prozessgarantie. In Europa gehören dazu unter anderem Valcambi, Heraeus und Argor-Heraeus, in Afrika ist Rand Refinery die einzige gelistete Goldraffinerie.

Wichtig für die Einordnung: Die Good-Delivery-Liste ist kein allgemeines Gütesiegel für Hersteller, sondern eine Zulassung für Großbarren-Produzenten. Wer darauf will, muss unter anderem mindestens zehn Tonnen Feingold im Jahr produzieren und ein Eigenkapital von 15 Millionen Pfund nachweisen. Kleinere Scheideanstalten sind damit strukturell außen vor, ohne dass dies etwas über ihre Sorgfalt aussagen würde. Deutsche Betriebe wie Heimerle + Meule arbeiten stark mit Recyclingmaterial und Scheidegut und lassen sich nach anderen Programmen prüfen — die LBMA-Berichte finden Sie dort folglich nicht.

2. Seriennummer und Prägung

Viele Kleinbarren tragen eine individuelle Seriennummer, meist eingeprägt und zusätzlich auf dem Zertifikat vermerkt. Sie ordnet den Barren einer Produktionscharge des Herstellers zu und ist damit das Bindeglied zwischen Ihrem Stück und der Dokumentation der Raffinerie. Verbindlich vorgeschrieben ist sie im Kleingewicht allerdings nicht: Bei sehr kleinen Einheiten, bei Tafelbarren-Abschnitten und bei gegossenen Barren fehlt sie häufig. Wo eine Nummer vorhanden ist, sollten Sie prüfen, ob sie auf Barren, Zertifikat und Rechnung übereinstimmt.

3. Zertifikat und Verpackung

Der eingeschweißte Blister mit integriertem Zertifikat ist zunächst ein Echtheits- und Zustandsschutz. Für die Herkunftsfrage ist er nur mittelbar relevant — er belegt, dass der Barren die Raffinerie in dieser Form verlassen hat und seither nicht bearbeitet wurde. Öffnen Sie den Blister nicht, wenn Sie später wieder verkaufen möchten.

4. Händlerdokumentation

Rechnung mit vollständiger Produktbezeichnung, Hersteller, Feingewicht und Seriennummer ist Ihr eigener Herkunftsnachweis — im steuerlichen wie im praktischen Sinn. Beim Wiederverkauf oder bei einer Erbschaft ist genau dieses Dokument entscheidend, nicht die Frage nach der Mine.

5. Recyclinganteil hinterfragen

Manche Hersteller weisen aus, welcher Anteil ihres Materials aus Altgold stammt. Ein hoher Recyclinganteil verkürzt die Kette zur Mine deutlich — er ersetzt aber keine Sorgfaltsprüfung, wie die Diskussion um die Einstufung von Sekundärmaterial zeigt.

Wie ernst muss ich das als Anleger nehmen?

Nüchtern betrachtet trifft die Konfliktgold-Problematik den Privatanleger anders als einen Elektronikkonzern oder einen Schmuckhersteller. Anlagebarren europäischer Prägewerke bestehen zu einem großen Teil aus wiederaufbereitetem Material und aus Beständen, die seit Jahren oder Jahrzehnten im Kreislauf sind. Die kritischen Korridore, die die Untersuchungsberichte beschreiben, liegen weit vor dem Punkt, an dem ein Ein-Unzen-Barren im deutschen Onlinehandel entsteht.

Trotzdem ist die Frage berechtigt — aus zwei Gründen. Erstens ist die Integrität der Lieferkette ein Vertrauensgut: Je belastbarer die Prüfprozesse, desto stabiler die Akzeptanz des gesamten Marktes. Zweitens hat die Herkunftsdebatte handfeste Marktfolgen. Wie schnell das gehen kann, zeigte der März 2022: Die LBMA suspendierte sechs russische Raffinerien mit sofortiger Wirkung. Barren, die vor dem Stichtag hergestellt wurden und bereits im Markt lagen, blieben Good Delivery — alles danach Produzierte nicht mehr. Sanktionen, Streichungen von der Liste oder regulatorische Verschärfungen können die Handelbarkeit bestimmter Barren also durchaus beeinflussen. Wer bei etablierten, gelisteten Herstellern bleibt, begrenzt dieses Restrisiko.

Für die Praxis heißt das: Die Herstellerwahl ist die wirksamste Stellschraube, die Sie haben. Ob Sie sich für einen klassischen Goldbarren, einen Kleinbarren im Grammbereich oder für Goldmünzen entscheiden, ist für die Herkunftsfrage zweitrangig — entscheidend ist, wer das Metall verarbeitet hat und ob dieser Betrieb einer externen Prüfung unterliegt.

Häufige Fragen

Einordnung

Die Herkunftsfrage beim Gold lässt sich nicht durch eine Messung beantworten, sondern nur durch Institutionen, Dokumente und deren Kontrolle. Dieses System ist unvollkommen, und die Berichte der vergangenen Jahre haben gezeigt, an welchen Stellen es reißt. Es entwickelt sich aber sichtbar weiter: Offenlegungspflichten, die vor fünf Jahren undenkbar gewesen wären, sind seit 2026 Realität, und Version 10 des Regelwerks wird die Anforderungen ab 2027 erneut anheben.

Für Sie als Käufer bleibt die Konsequenz überschaubar und konkret: Kaufen Sie bei geprüften Herstellern, bestehen Sie auf vollständiger Dokumentation mit Seriennummer und bewahren Sie Ihre Belege auf. Damit haben Sie das getan, was auf Ihrer Ebene der Lieferkette möglich ist — und mehr Aussagekraft, als jede Behauptung über eine konkrete Mine bieten könnte.